既然大家都在卖车，那么回收旧车和修车有没有搞头？

转自公众号：小兵研究

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一、动力电池回收行业概述

随着动力电池装机量的持续增加，以及新能源汽车发展年限的增加，第一批动力电池退役潮即将出现，动力电池回收业务发展刻不容缓。

根据生产者责任延伸制，整车厂是动力电池回收责任主体，但从经营层面，整车厂业务与电池回收利用业务协同性不高，更合理的方式可能是整车厂提供渠道，而后续的梯次利用、拆解回收环节由电池厂或第三方企业来完成。

我国于2010年开始推广新能源汽车，2014年出现爆发式增长，2017年销售量达77万辆，截至2017年底，我国新能源车辆保有量已经超过了100万辆，占全球新能源保有量比例高达50%，按照新能源电池5-8年的使用年限计算，目前已经有部分新能源车将面临电池回收的问题。

二、行业发展的有利因素

（一）政策支持

近年来，国家先后推出了一系列政策，积极支持电池回收产业发展，积极的政策环境有利于公司锂电池回收利用业务的长期发展。

特别需要提及的是，2018年4月2日，深圳市发展改革委印发了《深圳市开展国家新能源汽车动力电池监管回收利用体系建设试点工作方案（2018-2020年）》，成为动力电池回收监管的第一个地方实践。

相信随着新能源汽车行业的发展，针对动力电池回收监管的地方政策，也会相继出台。

（二）新能源汽车的井喷式发展

1、全球新能源汽车发展概况

全球新能源汽车销售量从 2011 年的 5.1 万辆增长至 2017 年的162.1 万辆，6 年时间销量增长 30.8 倍。

未来随着支持政策持续推动、技术进步、消费者习惯改变、配套设施普及等因素影响不断深入，GGII 预计 2022 年全球新能源汽车销量将达到 600 万辆，相比 2017 年增长 2.7 倍。

图表 2012-2022 年全球新能源汽车销量及预测（万辆）

数据来源：GGII/宁德时代招股书

2、中国新能源汽车发展概况

2017 年中国新能源汽车销量 77.7 万辆，同比增长53.25%，连续三年位居全球最大的新能源汽车产销市场。

图表 2011-2017 年中国新能源汽车销量（辆）

数据来源：中国汽车工业协会/宁德时代招股书

工信部、发改委、科技部 2017 年 4 月出台《汽车产业中长期发展规划》，提出到 2020 年，新能源汽车年产销达到 200 万辆；到 2025 年，新能源汽车占汽车产销 20%以上，市场需求空间较大。

中国汽车工业协会发布数据显示，2018年前两个月，新能源汽车销量近7.5万辆，同比增长200%。

三、市场容量测算

目前电池回收行业规范仍处于起始阶段。未来随着动力电池市场规模不断扩大，报废电池量也会快速增加。

2014 年以来动力电池市场快速增长，预计 2018年以后将逐渐进入回收期，随着电动汽车保有量不断增长，动力电池的报废量还会逐年增长。第一批电动汽车运行已经超过20万公里，这意味着部分动力电池开始进入报废期。

中国动力电池报废回收量预测（千吨）

数据来源：GGII/宁德时代招股书

2018年3月，研究机构EVTank联合伊维经济研究院在北京发布了《中国汽车动力电池回收拆解及梯次利用行业白皮书（2018）》，白皮书数据显示，2020 年预计中国国内汽车动力电池回收量将达到 25.7 万吨，2022 年这一数据将达到 42.2 万吨。

相关研究统计数据也显示，仅在2018年，我国动力电池报废回收量就将达到6.5万吨，同比增长130%，到2020年回收量突破25万吨。折射至市场层面，2018年废旧动力电池回收市场规模有望达到52亿元，2020年-2023年规模将会增至135亿-310亿元。

四、近年相关投资案例

（一）宁德时代

2018 年 3 月，上汽集团与宁德时代签署战略合作谅解备忘录，探讨共同推进新能源汽车动力电池回收再利用。

2017 年 6 月，宁德时代与上汽集团共同成立了时代上汽与上汽时代两家公司，分别从事锂电池电芯与电池系统的开发生产，形成了电池厂主导电芯+整机厂主导 pack 的合作模式。

宁德时代招股书显示，公司主要通过广东邦普开展锂离子电池材料业务，将废旧锂离子电池中的镍钴锰锂等有价金属通过加工、提纯、合成等工艺，生产出锂离子电池材料三元前驱体（镍钴锰氢氧化物）等，使镍钴锰锂资源在电池产业中实现循环利用。

三元前驱体是制造三元锂离子电池正极材料的原材料，也是新能源汽车动力电池的关键材料之一。

目前，广东邦普已成为全国领先的锂电池材料三元前驱体的供应商，动力电池回收已为宁德时代三大核心业务之一，该板块营收从2015年的5.91亿元迅速增长到2017年的24.70亿元，占主营业务收入的比重从10.44%增长到12.91%。

（二）中国铁搭公司

2018 年 1 月 4 日，中国铁塔公司在北京与重庆长安、比亚迪、银隆新能源、沃特玛、国轩高科、桑顿新能源等16家企业，签订了新能源汽车动力蓄电池回收利用战略合作伙伴协议。

开展对新能源汽车动力蓄电池回收，对废旧动力蓄电池梯次利用研发。

对于新能源汽车上退役的动力电池，能量残余在70%以上的，经过挑选、测试等换届以后，可进一步应用在储能、分布式光伏发电、家庭用电、低速电工车等领域；之后再进一步报废，从废旧电池中提取钴、镍、锰、锂等金属。

（三）其他上市公司

五、风险

动力蓄电池回收利用作为一个新兴领域，目前处于起步阶段，还面临着一些突出的问题和困难。具体来看，大致有如下风险或者说障碍：

（一）动力电池技术不一导致性能不稳定

目前国内的动力电池生产企业数量众多，各自技术路线、工艺不同，原材料应用和成本也各有高低。

不同厂商的动力电池的材料、配方、规格和构造不一，导致市场上标准不一的电池，电池回收处理起来极其困难。行业准入标准，回收利用的技术标准也尚未统一。

（二）拆解技术复回收成本较高

在2015年之前，由于新能源电动车销量有限，目前可回收利用的电池有限，导致企业难以形成规模化效应。

不能成规模就意味着成本的大幅增长，拆解回收的成本甚至有可能高于购买新电池。

（三）回收政策体系产业链不够完善

对于废旧动力电池的回收，汽车生产、电池生产、综合利用等企业之间未建立有效的合作机制。

相对于新能源汽车的政府补贴，针对废旧动力电池的激励政策措施保障少，相关相关财税激励政策不健全，市场化的回收利用机制尚未建立。产业链的诸多环节尚未打通，从整车企业与回收企业之间责任与利益的分摊尚未明晰。

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